{"id":218,"date":"2019-08-14T19:16:08","date_gmt":"2019-08-14T17:16:08","guid":{"rendered":"http:\/\/www.wallonieinsoumise.eu\/?p=218"},"modified":"2019-08-14T19:16:08","modified_gmt":"2019-08-14T17:16:08","slug":"parlons-en-20-va-t-on-vers-une-crise-et-une-recession-generalisees","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.wallonieinsoumise.eu\/index.php\/2019\/08\/14\/parlons-en-20-va-t-on-vers-une-crise-et-une-recession-generalisees\/","title":{"rendered":"Parlons-en (20) &#8211; Va-t-on vers une crise et une r\u00e9cession g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es?"},"content":{"rendered":"\n<p>La\nderni\u00e8re r\u00e9cession mondiale (presque, car la Chine et l\u2019Inde y avaient \u00e9chapp\u00e9)\nremonte \u00e0 2008-2009. Elle avait \u00e9t\u00e9 pr\u00e9c\u00e9d\u00e9e par une crise financi\u00e8re et\nbancaire cons\u00e9cutive \u00e0 l\u2019effondrement de l\u2019immobilier aux <a>\u00c9<\/a>tats-Unis et\ndes pr\u00eats hypoth\u00e9caires dits <em>subprimes <\/em>accord\u00e9s \u00e0 des emprunteurs de\nfaible qualit\u00e9. Aujourd\u2019hui, une nouvelle crise financi\u00e8re menace li\u00e9e cette\nfois \u00e0 l\u2019accroissement incontr\u00f4l\u00e9 des dettes priv\u00e9es et publiques.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Le triangle infernal<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Pour \u00e9viter la faillite\ndu syst\u00e8me bancaire, la banque centrale am\u00e9ricaine (la Fed, abr\u00e9viation de la\nFederal Reserve) a rachet\u00e9 plus de 1000 milliards de dollars de cr\u00e9dits\nhypoth\u00e9caires douteux. Par la suite, elle s\u2019est orient\u00e9e vers une politique\nd\u2019assouplissement quantitatif (quantitative easing en anglais). Celle-ci\nconsiste en l\u2019achat sur grande \u00e9chelle de titres publics, dans l\u2019espoir de\nfournir d\u2019\u00e9normes liquidit\u00e9s aux banques et de stimuler ainsi leurs pr\u00eats \u00e0\nl\u2019\u00e9conomie. Une des cons\u00e9quences de cette politique a \u00e9t\u00e9 d\u2019abaisser fortement\nles taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, qui sont m\u00eame parfois devenus n\u00e9gatifs. Les banques\ncentrales de la zone euro et du Japon ont suivi, avec un peu de retard, cette\nm\u00eame politique d\u2019assouplissement quantitatif avec le r\u00e9sultat que leur bilan a\nlitt\u00e9ralement explos\u00e9. <\/p>\n\n\n\n<p>Ainsi, le bilan cumul\u00e9\ndes trois banques centrales (USA, Japon, zone euro) est pass\u00e9 de 4.000 \u00e0 15.000\nmilliards de dollars en quelques ann\u00e9es. Les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires de cette\npolitique de l\u2019argent facile ont \u00e9t\u00e9 les gouvernements qui, d\u2019une mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale,\nont augment\u00e9 leur endettement tout en ne payant que des int\u00e9r\u00eats insignifiants,\nsans rapport avec les risques encourus.<\/p>\n\n\n\n<p>Voici quelques donn\u00e9es\nstatistiques qui donnent le tournis \u00e0 tout qui veut bien en prendre\nconnaissance&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>dans la zone euro, le taux moyen sur les\nemprunts d\u2019<a>\u00c9<\/a>tat \u00e0 10 ans est de -0,3%, avec\ncependant des disparit\u00e9s, puisque sur les dettes grecque et italienne, les taux\nen question sont positifs,&nbsp; \u00e9gaux \u00e0 2,3%\net \u00e0 1,7%.<\/li><li>le d\u00e9ficit\nbudg\u00e9taire des \u00c9tats-Unis\nse monte \u00e0 4,7% de son Produit Int\u00e9rieur Brut (PIB), chiffre sup\u00e9rieur \u00e0 celui\nde la Chine (-4,5%) ou de la zone euro (-1,2%).<\/li><li>La palme revient\ncependant au Japon, o\u00f9 l\u2019endettement public repr\u00e9sente pas moins de 254% du\nPIB. La moiti\u00e9 des titres de la dette consistent en des obligations d\u2019\u00c9tat.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Au moindre recul, le\ntriangle banques centrales\/gouvernements\/banques se retrouvera dans\nl\u2019incapacit\u00e9 d\u2019agir, tellement ces trois-l\u00e0 sont maintenant intimement reli\u00e9s.\nLa prochaine crise les affectera tous les trois simultan\u00e9ment.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Les deux dangers\nprincipaux<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Le danger principal vient\nassur\u00e9ment des \u00c9tats-Unis et\nsinguli\u00e8rement de Trump. Pour le comprendre quelques donn\u00e9es statistiques sont\n\u00e0 nouveau les bienvenues. \u00c0 la fin de ce mois de juillet, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine\na enregistr\u00e9 121 mois de croissance, plut\u00f4t faible certes, mais ininterrompue.\nIl faut remonter \u00e0 1854 pour observer pareil ph\u00e9nom\u00e8ne. Un retournement \u00e0 court\nterme est donc hautement probable.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais ce n\u2019est pas tout,\ncar lors de cette longue phase d\u2019expansion, les salaires n\u2019ont augment\u00e9 sur 10\nans que de 3%, tandis que le cr\u00e9dit au secteur priv\u00e9 (particuliers et\nentreprises) se montait en 2019 \u00e0 250% du PIB \u00e9tatsunien. Une bonne partie de\nl\u2019expansion am\u00e9ricaine r\u00e9sulte donc des cr\u00e9dits octroy\u00e9s par les banques,\nelles-m\u00eames soutenues \u00e0 bout de bras par la Fed. Ce processus a aujourd\u2019hui\natteint ses limites.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans ces conditions, la\npolitique de Trump risque d\u2019\u00eatre le facteur principal de d\u00e9clenchement d\u2019une\nr\u00e9cession et ce, pour plusieurs raisons. En premier lieu, la guerre commerciale\navec la Chine affecte d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 n\u00e9gativement les entreprises et\nl\u2019agriculture am\u00e9ricaines. \u00c0 pr\u00e9sent, la Chine laisse le yuan se d\u00e9pr\u00e9cier par\nrapport au dollar, ce qui va contribuer \u00e0 accentuer le d\u00e9ficit de la balance\ncourante, \u00e9gal actuellement \u00e0 2,4% du PIB am\u00e9ricain. Le secteur manufacturier\nvient d\u2019ailleurs d\u2019enregistrer une baisse de 20%. Ensuite, la politique de\nTrump met \u00e0 mal la Bourse am\u00e9ricaine qui voit ses principaux indices devenir\nh\u00e9sitants. Enfin, le locataire de la Maison Blanche a creus\u00e9 le d\u00e9ficit public\nen r\u00e9duisant les imp\u00f4ts sur les revenus (les hauts revenus surtout&nbsp;!).\nTout r\u00e9cemment, il a obtenu un accord avec les D\u00e9mocrates qui aura pour effet\nd\u2019accro\u00eetre ce d\u00e9ficit de 250 milliards de dollars. Des trous, des trous\u2026<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019autre danger est\neurop\u00e9en. Il vient de l\u2019homme malade de l\u2019Europe&nbsp;: l\u2019Italie. Pour rappel, celle-ci\na une dette publique \u00e9norme, \u00e9gale \u00e0 plus de 130% de son PIB. De plus, son\nd\u00e9ficit budg\u00e9taire avoisine les trois pourcents. Seule la Gr\u00e8ce fait mieux \u00e0\ncet \u00e9gard, si l\u2019on ose dire. De surcro\u00eet, l\u2019\u00e9conomie italienne est \u00e0 la tra\u00eene\ndepuis 2009. Tout r\u00e9cemment, c\u2019est-\u00e0-dire au premier trimestre de 2019, son PIB\ns\u2019est m\u00eame contract\u00e9 de 0,1%, de sorte qu\u2019elle est potentiellement en\nr\u00e9cession. C\u2019est dans ce contexte que le ministre Salvini, incomp\u00e9tent notoire\npar ailleurs, a choisi de faire tomber l\u2019actuel gouvernement jaune-vert. Nul\ndoute que ceci va avoir d\u2019importantes r\u00e9percussions n\u00e9gatives, non seulement en\nItalie, mais aussi dans l\u2019ensemble de la zone euro. Il ne faut en effet jamais\noublier que l\u2019\u00e9conomie italienne n\u2019est pas celle de la Gr\u00e8ce&nbsp;; qu\u2019elle est\nau contraire la troisi\u00e8me du continent, apr\u00e8s celles de l\u2019Allemagne et de la\nFrance.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Une r\u00e9cession probable en\n2020&nbsp;?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Une r\u00e9cession g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e\n\u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, doubl\u00e9e d\u2019une crise financi\u00e8re aig\u00fce, est susceptible\nd\u2019advenir \u00e0 court terme. Deux indicateurs sont tout \u00e0 fait probants de ce point\nde vue. <\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019une part, aux \u00c9tats-Unis, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les bons du Tr\u00e9sor \u00e0\nun mois rapportent 2,11%, alors m\u00eame que le rendement sur les titres d\u2019une\nmaturit\u00e9 de 10 ans ne produit, lui, que 1,9%. Autrement dit, vous ne devez pas\ninvestir \u00e0 long terme, puisque vous obtenez davantage \u00e0 court terme. Un tel\nrenversement de la \u00ab&nbsp;courbe des taux&nbsp;\u00bb est annonciateur d\u2019une\nr\u00e9cession. <\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019autre\npart, sachant que le m\u00e9tal or est le \u00ab&nbsp;refuge de l\u2019incertitude&nbsp;\u00bb, il\nest r\u00e9v\u00e9lateur, comme on peut le voir sur le graphique accompagnant cette\nchronique, que le prix de l\u2019once d\u2019or ait atteint un nouveau sommet. Ainsi, le\n9 ao\u00fbt 2019, l\u2019once en question cotait 1336 euros, soit une valeur proche du\nmaximum (1365) observ\u00e9 le 12 septembre 2012, juste avant la r\u00e9cession de 2012-2013.<\/p>\n\n\n\n<p>D\u00e8s\nlors, une conclusion s\u2019impose&nbsp;: il est tr\u00e8s probable qu\u2019un retournement\n\u00e9conomique mondial sera au rendez-vous en 2020. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La derni\u00e8re r\u00e9cession mondiale (presque, car la Chine et l\u2019Inde y avaient \u00e9chapp\u00e9) remonte \u00e0 2008-2009. 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